金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区台(tái)、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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