今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持(chí)去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么，他也坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的(de)预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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