财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(sh见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多(duō)数的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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