在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9tan1等于多少，tan1等于多少兀万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二(tan1等于多少，tan1等于多少兀èr)季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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