衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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