随着一(yī)季报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度，易方达供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结(jié)构(gòu)上主要关(guān)注以下条潜(qián)在(zài)盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗(qí)下一季报披露，FOF基(jī)金经理(lǐ)新(xīn)一(yī)季的基金配置清单(dān)也(yě)重(zhòng)磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度(dù)末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权(quán)益(yì)基金，这也是(shì)华商新(xīn)趋势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健(jiàn)康产业并(bìng)列(liè)首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月(yuè)持有等基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)均重点配置华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)，其中更有包(bāo)括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商新趋势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基(jī)金(jīn)数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一(yī)季度(dù)末，成立以来(lái)收益(yì)率达到35俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么5.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀(shā)的个(gè)股，对于基(jī)本(běn)面坚(jiān)固(gù)或出现好转信(xìn)号(hào)的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易方达(dá)供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年(nián)底持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多年化工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟(shú)悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努力不断(duàn)扩(kuò)大能力圈(quān)，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动(dòng)指数基金(jīn)增持(chí)前三“花落(luò)华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方(fāng)达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增(zēng)持份额前三(sān)；偏(piān)股混合(hé)基金增持前三则(zé)被(bèi)易方达信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、财通资(zī)管(guǎn)健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据(jù)；股(gǔ)票基金增持前三分别为(wèi)中欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添富外延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基(jī)金增持(chí)前(qián)三则是交(jiāo)银(yín)定期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维持权(quán)益(yì)资产(chǎn)的仓位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低价(jià)值型基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高减持部(bù)分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他确定(dìng)性较高的(de)绝对收益(yì)或相(xiāng)对(duì)收(shōu)益基(jī)金品种；4、继续(xù)根据既定的策(cè)略参与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解禁的(de)股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益(yì)部分依(yī)然保(bǎo)持略(lüè)超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保持(chí)一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均衡(héng)”的配置策(cè)略(lüè)，通(tōng)过积极挖(wā)掘(jué)市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资机(jī)会不(bù)断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该基金(jīn)呈(chéng)现为(wèi)“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十(shí)大重仓基(jī)金，富国信(xìn)用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其(qí)他(tā)方面没有明显的(de)偏(piān)离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票(piào)市场(chǎng)的(de)主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值风格基金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整(zhěng)。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明(míng)表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老(lǎo)2035三(sān)年今年一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一(yī)季度股票市场整体(tǐ)小幅(fú)上涨但(dàn)行业之间分化(huà)巨大(dà)的(de)市(shì)场中，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面、行业(yè)景(jǐng)气度、估(gū)值、性价(jià)比等(děng)的判断，对(duì)行业风格(gé)的(de)持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部(bù)分(fēn)短期(qī)表现较(jiào)差的(de)行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平(píng)安养老2045一(yī)季报中表示(shì)，报告期(qī)内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的(de)弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金管理为主；权益(yì)方面，基于(yú)不(bù)同板块的基(jī)本面(miàn)和估值(zhí)性价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老1季度适度降低(dī)了(le)深度价值和(hé)价值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的(de)基金的超配(pèi)比例，继(jì)续超配偏小盘风格的(de)基金(jīn)，适度(dù)增加了偏(piān)成长策略(lüè)的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于“三低(dī)”类资(zī)产（景气(qì)周(zhōu)期低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策略基(jī)金的配置比(bǐ)例。不(bù)过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，基金的权(quán)益类资(zī)产(chǎn)实际配置比(bǐ)例为71％，相对(duì)年度目标(biāo)配置比(bǐ)例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段(duàn)性(xìng)涨幅过快(kuài)的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为调(diào)整配置(zhì)主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩(jì)预期(qī)增(zēng)速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通(tōn俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么g)过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的(de)实现配(pèi)置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期信贷和(hé)消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡(héng)配(pèi)置于：受益(yì)于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋于(yú)正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产业(yè)周期(qī)见底及(jí)国(guó)产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如何(hé)寻找投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金经理们(men)也在(zài)一季报(bào)中提到(dào)了对(duì)当下的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着(zhe)经(jīng)济数据真空期(qī)的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内重点关注航空出行(xíng)供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机会。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以及一(yī)带一路带动下的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对债券资产的(de)估(gū)值(zhí)处均在具(jù)备吸引力的水平，为长期投(tóu)资(zī)提供一定安全边际(jì)。年(nián)内经济修复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断(duàn)，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链(liàn)、政(zhèng)府支(zhī)出或(huò)补贴(tiē)可能增加(jiā)的(de)基(jī)建、信(xìn)创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对经济各个领域的影响；对消费服(fú)务业俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么(yè)来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场对其关注度(dù)有望(wàng)随着节日(rì)出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年(nián)持有(yǒu)基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权(quán)益(yì)市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周(zhōu)期(qī)，权益方面均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的(de)生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)，估(gū)计(jì)市场会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘(jué)一季报超预(yù)期、全(quán)年指引(yǐn)较(jiào)好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三(sān)个方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具备长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来相关(guān)行业(yè)、企业(yè)基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消费(fèi)医药板块的场(chǎng)景(jǐng)复(fù)苏逻辑(jí)较为确定，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的(de)关键环节，是长期关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景气度相较于去年也(yě)是(shì)大幅(fú)改善。而(ér)人工智(zhì)能等(děng)技(jì)术的突(tū)破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么