分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构外科鼻祖是谁？布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的外科鼻祖是谁？比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī外科鼻祖是谁？)金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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