在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示刚结婚是不是会天天做(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近(j刚结婚是不是会天天做ìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(刚结婚是不是会天天做de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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