一度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lknocked什么意思，knocking什么意思ái)看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来knocked什么意思，knocking什么意思or: #ff0000; line-height: 24px;'>knocked什么意思，knocking什么意思更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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