30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低(dī)价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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