30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守使我不得开心颜上一句是什么3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)使我不得开心颜上一句是什么没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、使我不得开心颜上一句是什么M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不大下市场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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