北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文p>

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