本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12为什么球星都觉得梅西是最佳英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司(sī)继为什么球星都觉得梅西是最佳续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为为什么球星都觉得梅西是最佳我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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