美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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