本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大中国一共有多少万亿钱幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域的(de)医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为中国一共有多少万亿钱主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件中国一共有多少万亿钱服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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