5月(yuè)9日晚间，A股上(shàng)市公(gōng)司金(jīn)证股份发(fā)布(bù)的(de)一(yī)则(zé)公告，在(zài)期货圈(quān)刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金(jīn)证(zhèng)股份正在筹划(huà)发(fā)行(xíng)股份及支(zhī)付(fù)现金购买(mǎi)上(shàng)海文华财经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同时募集配套(tào)资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预(yù)计停(tíng)牌时(shí)间(jiān)不超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文华(huá)财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经与国内139家期货公司合作(zuò)，占国内(nèi)期(qī)货公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移(yí)动(dòng)端随(suí)身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当年(nián)11月，文(wén)华财(cái)经首次报送创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待(dài)后(hòu)，2018年(nián)4月，深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)决(jué)定终止审查(chá)，文(wén)华财经(jīng)此次创业板(bǎn)IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递交招股(gǔ)书(shū)，拟冲刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月，文华(huá)财经申请撤回发行上(shàng)市申请(qǐng)文件，深交所(suǒ)决(jué)定终(zhōng)止对其首次公(gōng)开发(fā)行(xíng)股票(piào)并在创业板(bǎn)上市的(de)审核。文华财经(jīng)第二(èr)次IPO也(yě)无人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么(wú)果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布(bù)的公告显示，本(běn)次(cì)交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交(jiāo)易(yì)意向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的(de)交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询(xún)合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富(fù)新兴(xīng)产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称苏(sū)州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理中(zhōng)心（有限合(hé)伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前(qián)述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证(zhèng)券交易(yì)所股票上(shàng)市(shì)规则（2023年2月(yuè)修订）》等相(xiāng)关规(guī)定，本次交易前，交易对方(fāng)与(yǔ)公司(sī)不存在关(guān)联关系。本次(cì)交易完成后，交易(yì)对方尚守哲持(chí)有公(gōng)司的股(gǔ)份比(bǐ)例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次交易预计(jì)将构(gòu)成关联交易。本次交易(yì)前，公司无控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人；本次交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，公司(sī)第一大股东不会发(fā)生变化，且不存在实(shí)际支配公司股份表(biǎo)决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人，预(yù)计不构(gòu)成公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组。

　　文华财经(jīng)注册资本(běn)4000万元，实(shí)际(jì)控制人为该公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据(jù)文华财经此前(qián)披露的招股(gǔ)书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海(hǎi)经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持(chí)股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提(tí)升(shēng)

　　作为(wèi)金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构等行业客户提(tí)供(gōng)全(quán)技术栈、全产品线解(jiě)决方案(àn)，同(tóng)时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联(lián)网公司合作开(kāi)展包(bāo)括智慧城(chéng)市在内(nèi)的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证股份实(shí)现营业(yè)收入12.64亿(yì)元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证(zhèng)股(gǔ)份证券(quàn)经(jīng)纪业务软件收(shōu)入较(jiào)上年同期略有(yǒu)增长(zhǎng)，资(zī)管机构软件收入基本持(chí)平。报(bào)告(gào)期内，数字经济业务因验收的大型政(zhèng)务项目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致业(yè)务毛利(lì)率及利(lì)润下降。报告期内(nèi)公司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收益(yì)减少所(suǒ)致。

　　截至2023年(nián)3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示(shì)，报告期(qī)内，公司(sī)实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业的增长主要得益(yì)于两方面的因素：一是公司在(zài)证券市场行业占有率基(jī)础稳定，核心产(chǎn)品需求(qiú)刚性，公(gōng)司加(jiā)快产品新一代产(chǎn)品布局(jú)、积极推进项目上(shàng)线验收。二是(shì)在资管领域加强(qiáng)了资(zī)管IT业务(wù)发展力度，在多个(gè)核心产品和(hé)技术上(shàng)形成领先优势(shì)，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收入(rù)为41.35亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设备分销业(yè)务及科(kē)技园租(zū)赁业(yè)务。金证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金(jīn)融行业(yè)的(de)收入下降，主要由于公司在(zài)数字经济业(yè)务上，不同程度(dù)受到需求(qiú)端的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份综合(hé)毛(máo)利率为22.32％，较上年增(zēng)加(jiā)1.97个(gè)百分点。其中，金融(róng)行(xíng)业业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百分点；非金融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业绩(jì)表(biǎo)现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东的净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财(cái)经营业毛利(lì)分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至2021年年(nián)底(dǐ)，文(wén)华财经总资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难看(kàn)出，无论从资(zī)产(chǎn)规模和(hé)盈利能力(lì)来看，金(jīn)证股份均远高于(yú)文华(huá)财(cái)经(jīng)，但文华财经(jīng)的毛利率(lǜ)显著高于金证股份(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么fèn)，无疑是(shì)一(yī)块(kuài)优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交(jiāo)易得以顺利(lì)实施，对于(yú)金证股份而(ér)言，文(wén)华财经的优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈利能力将进(jìn)一步(bù)提升；对(duì)于文华财(cái)经而言，多年谋求上市(shì)无果(guǒ)后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发(fā)布的公告中(zhōng)，金(jīn)证股份并未披露具体(tǐ)的交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金(jīn)证(zhèng)股份与主要交易对方就本(běn)次交易签(qiān)署(shǔ)了《意(yì)向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发(fā)行(xíng)股份及支付现金的方式购(gòu)买其持有的(de)文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交易各方关于本次(cì)交易的初(chū)步合(hé)作意向，交(jiāo)易(yì)各(gè)方在本次交易(yì)中的具体权利(lì)义(yì)务以(yǐ)及各项安排(pái)以交易各方最(zuì)终签署的正式交(jiāo)易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进行了风险提(tí)示：截(jié)至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹划(huà)阶段，交易(yì)双方尚未签署正式(shì)的交易协(xié)议，本次(cì)交易尚需(xū)履行必要的内部决策程序，并经有(yǒu)权(quán)监(jiān)管机(jī)构批(pī)准后方(fāng)可正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终能(néng)否实(shí)施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历(lì)了(le)2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后(hòu)，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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