今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模(mó)也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国(guó)参(cān)战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国(guó修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的(de)公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们(men)（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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