“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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