“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)观(guān)察的(de)中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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