为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市场资(zī)金(jīn)在(zài)二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金(jīn)优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一(yī)，竞价(jià)买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng>辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案(àn)为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(f空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗āng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合(hé)影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的(de)作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市(shì)公(gōng)司(sī)的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉(shè)案股份(fèn)系海得(dé)泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德(dé)平对(duì)借(jiè)款(kuǎn)、还(hái)款等事(shì)项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询(xún)问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提相(xiāng)关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公(gōng)告中(zhōng)均未披露(lù)相(xiāng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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