在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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