财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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