今年(nián)以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持(chí商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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