金融界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下(xià)，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是(shì)相(xiāng)当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平(píng)持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和(hé)下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进入五月(yuè)，我们(men)还(hái)是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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