在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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