分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(d中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗e)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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