大(dà)家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都(dōu)没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和经(jīng)济工(gōng)作(zuò)。中(zhōng)共中央总书(shū)记习(xí)近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同(tóng)志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经(jīng)济(jì)社(shè)会发(fā)展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐(zhú)步恢(huī)复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态(tài)势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需求的(de)支持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息(xī)，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平(píng)回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的(de)命运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了(le)第一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第二大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国(guó)内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图(tú)发动袭(xí)击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示(shì)，俄方保留在合(hé)适的时间和地点(diǎn)采取回应(yīng)措(cuò)施的(de)权利(lì)。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权(quán)使用无(wú)人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站消息(xī)，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用(yòng)无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和(hé)心(xīn)态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关(guān)注上半年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分有限(xiàn)。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础(chǔ)。最(zuì)后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处于(yú)今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二季(jì)度(dù)有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性(xìng)。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关注，如(rú)若(ruò)应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限。上述(shù)因素(sù)结合当前(qián)A股市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对(duì)后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营(yíng)收增(zēng)速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口已(yǐ)露出(chū)疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资产中寻(xún)找(zhǎo)景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的(de)结构分化更显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观(guān)波(bō)动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资(zī)源(yuán)+重资产(chǎn)组合(hé)短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通(tōng)运输(shū)（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增(zēng)长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率较节(jié)前明显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背(bèi)后(hòu)释放的(de)信号(hào)

　　国内(nèi)复苏(sū)延续(xù)，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市场预期(qī)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏(sū)偏(piān)缓，162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移(yí)。结构上，政治局会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高(gāo)频(pín)经济指标和(hé)预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能(néng)主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度(dù)经济数据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济(jì)担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据(jù)改善(shàn)，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握(wò)“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估(gū)值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加(jiā)配的(de)良机(jī)，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口