华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那(nà)里获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

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　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违(wéi)规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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