5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zō1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷711lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤88亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(shì)场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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