“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗trong>对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。