30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(z中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗hǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能(néng)周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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