昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息(xī)的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股指期(qī)货的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自(zì)政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季(jì)度去产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农(nóng)业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态(tài)势(shì)，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低国(guó)内(nèi)需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理库存(cún)预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库(kù)预期(qī)。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一(yī)定支撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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