5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)作家许地山简介，许地山简介资料，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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