大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

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　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力(lì)度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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