“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动(dòng)可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的(de)进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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