金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大(dà)规模(mó)的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票(piào)比在美(měi)国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社(shè)，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特当年非典为什么神秘结束了(tè)日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安(ān)当年非典为什么神秘结束了国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际(jì)格(gé)局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免(miǎn)，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持(chí)续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)能力(lì)的(de)改(gǎi)善(shàn)和价(jià)值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回(huí)购(gòu)热(rè)潮。

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