5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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