美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构(gò凝神静气的意思 凝神静气是成语吗u)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(凝神静气的意思 凝神静气是成语吗wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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