A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的(de)茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位已岌岌(jí)可(kě)危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地(dì)上市，若按(àn)其A股股本计算(suàn)则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等(děng)数(shù)据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为，中国移(yí)动和(hé)茅(máo)台这场(chǎng)股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回顾历史来看(kàn)，最近十多(duō)年(nián)来股王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎也反应着(zhe)国(guó)内(nèi)经济(jì)趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚(shèn)至登(dēng)顶全球资本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当时基建大(dà)发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八(bā)年(nián)，直(zhí)到2015年工(gōng)商银行(xíng)依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费牛市，开(kāi)启了此后三年的消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也(yě)成就了如今贵(guì)州茅台(tái)股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回调，公司股价(jià)也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突(tū)然崛(jué)起更是开始对其(qí)王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国(guó)移(yí)动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策(cè)持续推进的数(shù)字(zì)经济(jì)，与(yǔ)最近(jìn)爆火(huǒ)的人工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值(zhí)前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成提升(shēng)生产(chǎn)力(lì)的重要因素，二级市场对科技企业的态(tài)度(dù)能一定程(chéng)度显示(shì)出科技企业(yè)的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场(chǎng)中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐(jiàn)向(xiàng)数(shù)字化深(shēn)度转型的背(bèi)景下(xià)，实力强劲(jìn)并实现华丽(lì)转身(shēn)的中国(guó)移动(dòng)，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司(sī)作为国(guó)企(qǐ)数字(zì)经济担(dān)当，积极(jí)布(bù)局(jú)云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业(yè)互联网(wǎng)等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业(yè)务的(de)需求，公司(sī)具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能(néng)力，正在从传统管道(dào)运营商向数字科(kē)技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值(zhí)修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券(quàn)4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的(de)三(sān)大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字(zì)经济”成为率先修复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破(pò)“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引发(fā)市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅台的上(shàng)市公司(sī)，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次中(zhōng)国移动直接(jiē)在市值上(shàng)超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字(zì)头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述公(gōng)司的(de)陨落大部分主要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台(tái)凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润，最终一(yī)次(cì)次甩开(kāi)这(zhè)些曾经短暂领先者。对(duì)于一家企业股(gǔ)价能否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认(rèn)为，实(shí)际需(xū)要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规(guī)模(mó)超茅台(tái)约7倍的中(zhōng)国(guó)移动，为什么此前(qián)市值(zhí)却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提(tí)速(sù)降费”的责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另(lìng)一方面即是成本(běn)方(fāng)面的问题(tí)，中国(guó)移动本(běn)质作(zuò)为通信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年(nián)资本(běn)开支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可(kě)以看(kàn)出，中国移动(dòng)今年一季度的营收(shōu)是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差(chà)别不(bù)大，销售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系(xì)列信号表明(míng)中国移动可能(néng)正在(zài)迎来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结(jié)束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年(nián)起资(zī)本开(kāi)支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士(shì)测(cè)算，这意味着届时全年资本(běn)开支占收入比(bǐ)重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和智能(néng)化，中国(guó)移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀(pān)升(shēng)，去年(nián)公司数字化转型收入对(duì)主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移(yí)动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界第一(yī)阵(zhèn)营。

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