金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。 夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处>

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(c夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处héng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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