北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎn买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜g)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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