财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于公安协警工资多少，公安协警怎么样风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前公安协警工资多少，公安协警怎么样仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调公安协警工资多少，公安协警怎么样整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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