在华尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员(yuán)争论美(měi)国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经济(jì)敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投(tóu)资公用事一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编(biān)的数据(jù)显(xiǎn)示，同(tóng)时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多(duō)的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(sī)(这些公(gōng一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)司的命运取(qǔ)决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动投资领(lǐng)域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subram一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽anian 为(wèi)首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防(fáng)御(yù)股的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能(néng)力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证(zhèng)明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份(fèn)对基金经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的任何(hé)时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波(bō)动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股(gǔ)价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数(shù)几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮(lún)的抛(pāo)售可能(néng)会促(cù)使量(liàng)化基金(jīn)改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季(jì)的业绩(jì)超出(chū)预(yù)期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性(xìng)的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的(de)经(jīng)济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开(kāi)始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计(jì)，美国(guó)经济(jì)衰退将从第三季度开(kāi)始。

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