北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人”等(děng)热点话题(tí)进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上表示，他和(hé)芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃(qì)第二台车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台(tái)积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电(diàn)相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国(guó)石(shí)油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个(gè)阶段的交易(yì)，第(dì)一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业(yè)绩(jì)对卖(mài)家(jiā)很有利(lì)。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中(zhōng)充分(fēn)整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让(ràng)人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题(tí)不在于(yú)是否开新店。我和查理为(wèi)了(le)把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了(le)方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电(diàn)影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是一个(gè)（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前(qián)有70％的业(yè)务(wù)，随着(zhe)疫(yì)情的(de)来临(lín)，客流量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不能(néng)减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售(shòu)动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事(shì)项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我认为他(tā)们已经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购，微软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不代表他们(men)最终一定会(huì)成(chéng)功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决的问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终(zhōng)结(jié)果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收购最(zuì)终没有成(chéng)功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来(lái)趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是(shì)好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要么放(fàng)弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进(jìn)行了说明(míng)，在他看来(lái)台积(jī)电是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高(gāo)美(měi)国(guó)的(de)芯片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工(gōng)作，但至(zhì)少在我看来(lái)，目前我们没有一家公司可以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需要高估就(jiù)能(néng)成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的(de)目(mù)标(biāo)。我们的不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确(què)定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和(hé)查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经(jīng)亨(hēng)利·福(fú)特看起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美(měi)国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然我们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是一个(gè)吸(xī)引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在(zài)它带来了(le)巨(jù)大的成(chéng)本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因(yīn)为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)虽(suī)然可以做(zuò)一(yī)些令(lìng)人惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人(rén)工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益(yì)的机(jī)会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收(shōu)益的(de)机会(huì)在相对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及能(néng)源等(děng)领(lǐng)域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会(huì)取代一些原有的技术(shù)，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多(duō)投入，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助(zhù)解决一些环境方(fāng)面的问题。从传(chuán)统能源向(xiàng)新能源(yuán)的(de)转变，我们在这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观(guān)点请关(guān)注(zhù)证(zhèng)券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们有3家美(měi)国的公共事业公司，我们希望能够在全国(guó)的每一个(gè)州制定不同的计划，然(rán)后(hòu)将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们的(de)目标进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们(men)在(zài)公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个(gè)过程(chéng)是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的(de)限额(é)是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行为方(fāng)式(shì)，就像他们(men)不(bù)会让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向(xiàng)美(měi)国公众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事(shì)件(jiàn)引发的(de)后续问题会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直以来(lái)的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了(le)一(yī)件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他(tā)们改变(biàn)了很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的(de)人(rén)会给银行系(xì)统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投放的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的(de)通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问题不在(zài)美联储(chǔ)，“他(tā)们无法解决(jué)财政(zhèng)问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职(zhí)能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学校(xiào)的孩(hái)子(zi)和其他人，也(yě)包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票(piào)，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种各(gè)样(yàng)的新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们(men)不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可(kě)能会发生(shēng)很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些(xiē)制造问题的人(rén)。如果他们承担(dān)了不该(gāi)承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改变人们(men)未(wèi)来的行为方(fāng)式，风险(xiǎn)就必须落(luò)在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做的(de)一些风(fēng)险性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投(tóu)资了一(yī)家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能完全控制我们(men)的(de)财政政策。当(dāng)疫情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人(rén)知道需(xū)要印(yìn)多少数额(é)的货币(bì)才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们(men)的(de)行(xíng)为方式可能会完全不(bù)同。我们无(wú)法(fǎ)预(yù)测，但我(wǒ)们知道这不是一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经(jīng)是一家技术公司，但(dàn)在我们看来，其依(yī)然是一(yī)家保险公司(sī)。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有两个(gè)原(yuán)因，首(shǒu)先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在(zài)远程信息处(chù)理方面，盖可(kě)也取(qǔ)得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不良贷款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地(dì)方市中心(xīn)的空洞化却(què)是非(fēi)常严(yán)重的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但所有者会(huì)变化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴(bā)菲特表(biǎo)示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调(diào)：“2022年(nián)因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好在我们走出(chū)疫情(qíng)和(hé)供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达到(dào)某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客户提供可持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更(gèng)多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购(gòu)的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美元的(de)现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我们感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的(de)价格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下(xià)，没有人能(néng)像我们(men)一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好(hǎo)公司面临(lín)被卖掉的(de)时(shí)候(hòu)，我们需要(yào)足够的资金(jīn)。但我们的股东(dōng)可能(néng)会(huì)把股票(piào)卖(mài)得太便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在短(duǎn)期利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度(dù)预(yù)算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实(shí)找到了一(yī)些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学到的是(shì)，在(zài)奖品上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一(yī)直在(zài)试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的接班(bān)人(rén)话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会(huì)继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还(hái)需要更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好(hǎo)原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是(shì)全(quán)球(qiú)选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一(yī)个体(tǐ)系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一(yī)无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访(fǎng)日本(běn)五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访(fǎng)日(rì)本，并(bìng)参观五大商社(shè)。“我去那(nà)里的部(bù)分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作(zuò)的机会。它们是(shì)一(yī)些令(lìng)人难以置(zhì)信的投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔(ěr)的(de)发(fā)展愿景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下的书时至今日(rì)依然(rán)畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的(de)资产而(ér)非负(fù)债(zhài)，以往记录(lù)已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在(zài)国(guó)家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔的股票(piào)回(huí)购(gòu)不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定下了(le)非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因(yīn)为股票(piào)回(huí)购将(jiāng)同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自身的(de)运营(yíng)产生益处，如果资(zī)本(běn)足(zú)够且(qiě)股票(piào)很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们(men)会成为(wèi)活(huó)跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴(bā)菲特说，在伯克希(xī)尔，只(zhǐ)要(yào)把某几只股(gǔ)票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如(rú)果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值(zhí)观(guān)，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价(jià)值观，并和(hé)他们谈论这个价(jià)值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度(dù)过这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事(shì)已(yǐ)高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的(de)问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人完全不向他们的(de)孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的(de)事情，而(ér)有(yǒu)些人(rén)则(zé)用遗(yí)嘱去绑(bǎng在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)架孩(hái)子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身(shēn)边有能量(liàng)的人和活动；要活(huó)到老学到老，要(yào)学会(huì)感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不要(yào)把自己(jǐ)的命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的工作(zuò)环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错(cuò)误的。我看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明的(de)投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他(tā)的(de)想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不(bù)时去亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的排名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录