本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立(云n是哪里的车牌号lì)经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(g云n是哪里的车牌号ōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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