全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一(yī)季(jì)度末(mò)有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策(cè)略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.6霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊8万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去(qù)年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金(jīn)联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为(wèi)全球对(duì)美元(yuán)去(qù)杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗(kàng)债券市(shì)场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观(guān)察。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高于经济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在(zài)实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)，上(shàng)述情况(kuàng)极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于(yú)周期的不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现率和风(fēng)险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊hé)我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就(jiù)会继续承压(yā)，从而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再(zài)做出决策。

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