今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(g坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(j坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ì)续(xù)把握国(guó)企价值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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