今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过(guò)自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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