本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压(yā)力(lì)。”国(guó)投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临(lín使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期(qī)的(de)下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下(xià)降态势(shì)，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价(jià)格(gé)中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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