“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得(dékm是公里吗，1km等于多少公里)全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)km是公里吗，1km等于多少公里方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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